|
近期，南向资金持续呈现净买入态势，成为港股市场不可忽视的边际定价力量。从资金节奏看，南向资金已连续多周保持净流入，部分交易日的单日净买入规模明显放大，显示内地投资者对港股的配置意愿正在系统性回升。与过去零星、短期的抄底行为不同，本轮南向资金的流入更具持续性，对港股尤其是大盘蓝筹的支撑作用也更为突出。 南向资金加速流入并非偶然。首先是估值差异的驱动。当前恒生沪深港通AH溢价指数仍处于历史偏高水平，意味着同一家企业的A股相对H股存在明显溢价。对于追求长期回报的机构资金而言，港股标的提供了更具安全边际的买入价格。其次，内地无风险利率中枢延续下行，银行理财与存款收益率走低，倒逼居民和机构资金寻找收益相对稳定的资产。港股市场中一批央企、银行、能源、电信类公司股息率仍具备吸引力，成为低利率环境下的替代选择。此外，港股市场生态持续改善，互联网平台企业、创新药龙头等核心资产的盈利预期逐步修复，也增强了南向资金的配置信心。 从行业偏好看，南向资金不再单纯追逐单一赛道，而是呈现较为明显的哑铃型结构。一端是高股息防御类资产，包括银行、公用事业、能源、通信运营商等 |
