|
站在股票分析员视角，保险配置在当前并非一个简单的防御话题，而是具备进攻与防守双重属性的板块机会。过去两年，市场对保险股的担忧集中在长端利率下行压制投资回报、新单增长乏力以及会计准则切换带来的利润波动。但当资产端与负债端同时出现边际改善，保险板块的配置逻辑正在从“低估值陷阱”转向“业绩与估值共振”。 资产端是保险配置的核心变量。保险资金具有长久期、跨周期特征，其配置组合中固定收益类资产占比长期较高，因此利率环境直接决定再投资收益率。随着经济修复信号增多，长端利率逐步企稳，部分长久期国债收益率在震荡中构筑底部，险资新增债券配置的收益率压力有所缓解。与此同时，权益市场结构性行情升温，高股息、低波动资产与险资的长期收益目标高度匹配，上市险企通过加大高分红蓝筹和优质成长股的配置，有望在控制波动的同时增厚总投资收益。 负债端同样在发生积极变化。寿 |
