非相关性-牛犇策略

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穿越牛熊的组合思维：防守是最好的进攻

每当市场剧烈波动时，投资者最常涌起的念头往往是“我是不是该调仓了”。这个念头本身没有错，错的是调仓的动机。绝大多数人调整投资组合，不是因为资产的基本面发生了变化，而是因为价格的变化引发了恐惧或贪婪。真正成熟的股票分析员会告诉你，投资组合的本质不是一堆代码的集合，而是一套逻辑的实盘映射。你构建的，是你对世界运行方式的认知兑现。理解组合的第一性原理，需要先打破一个幻觉——分散投资等于买入很多只股票。许...
构建穿越周期的核心持仓

在波谲云诡的资本市场中，投资者常常陷入一种两难境地：既想追逐超额收益，又恐惧净值的大幅回撤。解开这把枷锁的钥匙，从来不是精准的择时，而是科学的投资组合管理。一个优秀的投资组合，不是代码的简单罗列，而是一台经过精密调校的发动机，它能够在市场情绪沸腾时收敛贪婪，在恐慌弥漫时提供底气。构建投资组合的第一性原理，在于“非相关性”的寻找。许多散户的账户看似持有七八只股票，实则全部集中在同一赛道。这种虚假的分...